许多人都知道,任何股票走势的行情都具有价、量、时、空这四大要素。
在这四大要素中,价格与空间因为在不同的阶段有不同的标准,所以其变数是非常复杂的关系。
例如,同一个股票的基本面数据没有变化,所处的大盘位置也没有变化,但因为其行业景气周期不同,其估值标准就会不一样。比如,目前大盘同处1600点一带,汽车股在2004年景气度高热时,估值市盈率可以达到25倍,但在目前景气度衰弱期,估值市盈率只有15倍。所以,价格与空间的高低标准本身是随着时间变化而变化的。
更多的投资人在四大要素中非常重视量的变化。然而,行情并不能反映出“量有多大,价有多高”的机制。2000年的牛市是持续性缩量上涨的,今年“5·1”之前的行情是恒量上涨的。历史上最大的天量并不产生在2245点的头部,而是产生在1700点附近的“6·24”行情中。因此,在市场环境随时间变化而变化后,(1) 行事前后一贯,相互呼应;成交量的指标意义在不同时期也是不尽相同的。
显然,以上三个要素都是因为“时”的变化而变化的。因此,在这四大要素中,“时”的重要性更胜一筹。有一位投资哲人这样总结:判断大盘如“赶海”,需要有潮起潮落的意识;选择个股如“种田”;看什么季节播什么种。
正因为在四大要素中,时间因素相对更重要,所以不同个股的活跃度也形成了一些周期性的规律:年(半年)报公布前夕与期间,是未分配利润较高、资本公积金较高、流通盘适中的股票活跃期;大盘处于多头氛围,但量能较小的时候,是小盘股的活跃时期;突发性利好公布时,是低价次新股活跃的时期;大盘技术性回调的时候,是庄股特征比较明显股票的活跃时期;突发性大跌后,是指标股活跃的时期;中线下跌后的反弹阶段,是超跌低价股活跃的时期;大盘量能低迷时期,是新股活跃的时期;大盘趋势不明朗,呈区域整理时,是题材股活跃的时期;大盘强势形成,是主题股活跃的时期……
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